智能電表業(yè)務(wù)快速發(fā)展。2016年,公司加快走出去步伐,報告期內(nèi),成功獲得挪威智能電表訂單,并再次成功中標意大利電表合同。在亞洲市場上,公司與馬來 西亞客戶簽署新的項目聯(lián)合體協(xié)議,共同深耕東南亞市場,進一步擴大市場份額。同時,公司在成都新設(shè)智能電表研發(fā)生產(chǎn)基地,電表產(chǎn)品可以直接通過陸上絲綢之 路快速運往中東、歐洲區(qū)域市場,7月份已經(jīng)實現(xiàn)正式開業(yè)。我們認為,通過公司積極客戶的拓展和成都子公司的開業(yè),智能電表業(yè)務(wù)仍能保持高速增長。

盈利預(yù)測與投資建議:我們預(yù)計公司2016-2018年EPS分別為0.25元、0.31元、0.38元,對應(yīng)動態(tài)PE分別為42倍、34倍和28倍。公 司是大陸少有的存儲芯片封測核心標的,手機OEM業(yè)務(wù)快速成長,智能電表業(yè)務(wù)市場拓展不斷取得突破。首次覆蓋,給予“買入”評級。

風(fēng)險提示:存儲芯片行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險;OEM業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險,智能電表業(yè)務(wù)不及預(yù)期的風(fēng)險。

深科技公司8月30發(fā)布2016年半年業(yè)績公告,公司把握市場機遇,經(jīng)過垂直整合、開拓市場、引進新客戶等措施,上半年實現(xiàn)營業(yè)收入68.7億元,同比降低4.6%;實現(xiàn)歸母凈利潤2.2億元,同比增長60.5%。

收購沛頓科技,進軍高附加值存儲封測行業(yè),空間巨大。在《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》的政策推動下,我國集成電路產(chǎn)業(yè)開始迎來發(fā)展的加速期。公司收購 的沛頓科技在電腦存儲芯片封測領(lǐng)域?qū)嵙π酆?。公司?016年4月導(dǎo)入DDR4項目,截至6月底,DDR4出貨量已突破150萬條,為公司開拓了新的利潤 增長點,受益于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向大陸轉(zhuǎn)移趨勢,公司在存儲封測業(yè)務(wù)領(lǐng)域成長空間巨大。

致力于高端制造,公司手機OEM業(yè)務(wù)開始放量。在通訊與消費電子領(lǐng)域,華為業(yè)務(wù)持續(xù)增長,2016年3月,公司獲得華為終端“優(yōu)秀質(zhì)量獎”,成為唯一獲此殊榮的手機EMS工廠。此外,公司年初導(dǎo)入的華勤和VIVO兩 個手機新客戶已開始穩(wěn)定供貨,產(chǎn)能攀升,預(yù)計下半年將繼續(xù)以翻倍的速度增長。同時,公司首條手機智能制造生產(chǎn)線順利投產(chǎn),后期將進行全面推廣,進一步增長 公司在智能制造的核心競爭力,未來公司手機OEM放量將為公司帶來可觀收益。

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